课前同学分享

1. 庞氏骗局

   新用户的资金补贴旧用户，没有新用户加入进来的时候，资金链断裂

2. 江小白发展困境与银行的最后贷款人功能

   白芝浩

3. 资管行业三十年蝶变

   • 资产管理：管理资产和风险

   • 基金崛起：公募基金 2000年以前以封闭式基金为主，01年-07年黄金发展期，迅速发展，08年-13年股票型和股票型发展势头迅猛。

   信托行业转向主动管理。07年至今规范化。

   • 定位与发展

   基金： 银行理财： 信托：

第三章 信用与信用工具

什么是信用，信用形式，信用工具，信用与经济（普惠金融）。

第一节 什么是信用

信用的含义

1. Credit，就是相信，信托和声誉。
2. 日常生活中的信用是诚实、守信。

3. 经济学含义是借贷活动的总称，就是债。

   指不同所有者之间以偿还本金和支付利息为条件的借贷行为。是市场经济运行规则、市场经济交易方式、一种经济关系。

   “信用经济”：

信用与借贷

信用与债权债务时同时发生的，时借贷活动的两个方面：在借贷活动中，当事人一方为债权人，他将商品或货币贷出，称为授信； 另一方面为债务人，他接受债权人的商品或货币，称为受信；债务人遵守承诺按期偿还商品或货币并支付利息，称为守信。 任何时期的债务总额等于信用总量。

社会信用体系：政府信用，企业信用，个人信用。

信用的特点

1. 以所有权与使用权相分离的资金为信用的标的
2. 以还本付息为条件
3. 以相互信任为基础

4. 以收益最大化为目标

   借贷双方利益最大化

信用的构成要素

1. 信用的主体：债权人（creditor）与债务人（debtor）
2. 信用标的物：货币资金与实物资金
3. 信用条件：期限与利息
4. 信用工具：（金融工具：记载信用标的，保护债权人权利，具备法律效力的书面凭证）
   • 以口头承诺，账面信用为依据。（没有工具化）
   • 以正式的书面凭证为依据，如借贷契约。（没有流动化）
   • 可在流通市场上转让的信用，如债券（流动化）

信用的基本功能与基本形式

1. 基本功能

• 资金配置
• 信用创造
• 信息传播
• 宏观调控

2. 信用形式

• 以期限为标准——长期信用与短期信用
• 以低于为标准——国内信用与国际信用
• 以信用主体为标准——商业信用/银行信用/消费信用/国家信用/合作信用/高利贷信用/国际信用等调控

关于高利贷信用，并非政治经济学里面贬义的意思。

官方界定上有正规、非正规、非法。 高利贷信用处于非正规和非法的灰色地带。评价注意客观性。

3. 一个企业可能取得的融资方式
   1. 企业通过签发商业票据赊账——商业信用
   2. 企业以土地等抵押给银行取得商业性贷款，或者政府取得政策性贷款——银行信用
   3. 捆包优质资产上市，以固定资产为抵押，企业债券——证券信用
   4. 股东同意，减少红利获得更多公积金——内源融资
   5. 其他国家发行外国，国际市场发行欧洲债券，背对背协议——国际融资

第二节 信用的形式

商业信用

1. 含义

   工商企业之间相互提供的，与商品交易直接向联系的信用形式。

2. 方式

   赊销，赊购，分期付款。

银行信用

1. 含义 银行信用是指各种金融机构，特别是银行，以存、放款等多种业务形式向工商企业和个人提供的货币形态 的信用，它是在商业信用基础上发展起来的一种更高层次的信用。

2. 地位

   克服了资金力量、资信程度、提供方向方面的局限性，能通过对商业票据贴现为商业信用的进一步发展提供了条件， 从而能使它成为整个经济社会信用体系中占据核心地位，成为一国信用关系中的主体。

3. 主要作用

国家信用

1. 国家信用

   是国家（包括各级政府）作为债务人，以发行政府债券或借款的方式向国内外企事业单位、团体、居民个人等筹集资金的借贷行为。

2. 基本方式

   发行债券（国内债务和国际债务）借款

3. 国债的主要作用

   • 筹措战争费用（战争时期）
   • 平衡财政赤字，缓解货币流通，保持物价稳定（赤字国债）
   • 筹措国家建设资金，举借内债影响经济增长（建设国债）
     
   • 偿还到期国债（借换国债）

财政支出=财政收入+